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华西证券-5月中国贸易数据点评:出口大幅改善,关注后续变化-220609

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日期:2022-06-10 11:00:41 研报出处:华西证券
研报栏目:宏观经济 孙付  (PDF) 7 页 1,073 KB 分享者:sunl******403
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研究报告内容
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  投资要点:

  5月出口同比16.9%,进口同比4.1%

  以美元计,5月出口同比增长16.9%,较前值大幅回升13个百分点;进口同比增长4.1%,增速回升4.1个百分点;贸易差额为787.5亿美元。http://www.esportsch.net【鸭脖官方网站投研资讯】

  5月我国进出口增速均回升,其中出口增速升幅较大,环比增速达到12.6%,主要原因在于:

  出口方面,5月出口企业生产修复及物流港口运输改善,此外部分发达经济体景气度回升,外需有所扩张;各类别出口增速均提升,其中传统大宗商品升幅尤其明显。http://www.esportsch.net(鸭脖官方网站投研资讯)

  进口方面,机电产品和高新技术产品进口延续回落趋势,农产品和大宗原材料进口增速上升,其中由于内需边际修复,原油、铁矿砂等大宗原材料进口量普遍提升。

  国内生产端修复叠加外需扩张导致出口快速回升

  (1)从主要出口国家和地区来看,5月对主要贸易伙伴的出口增速均上升,其中对东盟、欧盟和金砖国家的升幅明显。

  (2)从主要出口商品来看,5月各类商品出口增速均有所上升,其中传统大宗商品出口增速上升尤其明显。从量价角度看,5月传统大宗商品出口的提升主要来自于出口量的上升。

  农产品、大宗原材料拉动进口回升

  (1)从主要进口国家和地区看,5月由美国和金砖国家进口增速快速上升,由东盟、欧盟、日本进口出现同比下降,其中由东盟进口增速回落6.5个百分点至-2%。

  (2)从主要进口商品来看,5月机电产品和高新技术产品进口增速连续第四个月回落;由于内需边际修复,原油、铁矿砂等进口量明显提升,导致大宗原材料进口高位上升。

  持续关注出口订单中长期走势

  出口方面,随着我国生产端以及物流供应链的修复,出口企业完成部分此前订单,短期内出口增速得到补偿性提升;中长期需持续观察海外经济体增长以及我国出口企业订单情况。

  进口方面,国内稳增长下需求修复得到体现,且近期上游价格再次提升,持续关注内需回升的节奏以及通胀对大宗原材料进口金额的影响。

  风险提示

  疫情与国际关系出现超预期变化将对贸易带来较难预测的扰动。

  

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