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平安银行-2022年5月经济数据解读:底部已过,共振将至-220615

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日期:2022-06-16 15:12:57 研报出处:平安银行
研报栏目:宏观经济 秦红旭,彭伟伟  (PDF) 6 页 586 KB 分享者:313****71
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研究报告内容
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  事项

  6月15日国家统计局公布最新经济数据,5月份,全国规模以上工业增加值同比增长0.7%,前值-2.9%;服务业生产指数同比下降5.1%,前值-6.1%;社会消费品零售同比下降6.7%,前值-11.1%;固定资产投资累计同比增长6.2%,前值6.8%。http://www.esportsch.net【鸭脖官方网站投研资讯】

  核心观点

  4月底部确定,5月修复已现。http://www.esportsch.net(鸭脖官方网站投研资讯)5月的经济数据方面,生产端来看,工业反弹幅度更大;由于上海、北京等地接触性消费依然受限,服务业还处于收缩区间。需求端方面,基建、出口和制造业投资仍是拉动国内经济的三大火车头。

  向后看,我们认为接下来一段时间,疫后复工复产、常态化消费回归以及稳增长持续发力将形成共振合力,6月、7月预计将迎来更为强劲的复苏。

  共振之一:疫后复工复产持续推进。6月份复工复产将推动工业生产结构得到优化,餐饮旅游交通等服务业将实现更大程度的恢复。

  共振之二:常态化消费回归。随着“十五分钟核酸检测圈”渐趋完备,受疫情影响较大地区的生产生活将有序恢复,叠加央地各级消费刺激举措,参照深圳等地的情况,内需消费有望逐渐复苏至接近疫情前常态水平。

  共振之三:稳增长持续发力。青年劳动力失业率恶化,就业优先政策下,稳增长压力在接下来一段时间仍然较大。稳增长仍将继续发力。

  资产鸭脖官方网站

  股票:随着疫情逐步控制,国内复工复产下宽信用正在缓慢稳步落地,而宽信用的落地也能使得投资者风险偏好能进一步恢复。板块配置方面,重点关注稳增长政策支持下的产业困境反转板块。

  债券:短期债市将继续围绕稳增长成效如何、宽信用效应怎样和资金宽松何时结束来展开,疫情反复与经济内生动能偏弱约束利率上限,或在当前位置震荡调整。6月期限利差有所收窄,收益率曲线或平坦化,可等待收益率小幅调整后适度拉长久期。

  

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