鸭脖官方网站

  • 最新推荐
  • 最新买入
  • 最新上调
更多 >>

渤海证券-固定收益专题报告:甘肃省城投现阶段表现如何-220615

查看研报人气榜
日期:2022-06-16 15:52:07 研报出处:渤海证券
研报栏目:债券研究 李济安  (PDF) 32 页 1,935 KB 分享者:chen******315
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用鸭脖官方网站投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用鸭脖官方网站投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,鸭脖官方网站投研资讯仅提供存放服务,鸭脖官方网站投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为鸭脖官方网站投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向鸭脖官方网站投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。鸭脖官方网站投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:  

  核心观点:

  全国城投债区域利差前十的地区分别为:青海省、贵州省、辽宁省、云南省、黑龙江省、天津市、广西省、甘肃省、内蒙古、湖南省。http://www.esportsch.net【鸭脖官方网站投研资讯】AA+级城投中,甘肃省城投利差处于第1位,较年初大幅上升785.99BP,AA+级城投价格出现明显异常,我们对此保持关注。http://www.esportsch.net(鸭脖官方网站投研资讯)

  甘肃省城投债规模不大,存量债券以甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司、甘肃省公路交通建设集团有限公司、甘肃省国有资产投资集团有限公司3家AAA级城投公司为主,存量债券金额合计577.72亿元,占全省城投债的63.67%;从二级市场表现来看,AAA级城投债价格稳定在较高水平,受外部事件冲击影响小;从加权YTM表现来看,甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司YTM处于较高水平,票息较为丰厚。

  甘肃省电力投资集团有限责任公司、甘肃省民航机场集团有限公司、兰州建设投资(控股)集团有限公司、兰州投资(控股)集团有限公司、兰州市城市发展投资有限公司5家AA+级城投公司存量债券金额合计249.35亿元,占全省城投债的27.48%。二级市场表现来看,兰州建设投资(控股)集团有限公司(简称兰州建投)、兰州市城市发展投资有限公司(简称兰州城投)名下债券多次低价成交,其余城投公司债券价格仍保持正常,市场情绪变化对其他城投公司债券产生的波及不大,但也不能认为市场敏感度减弱,不排除债券流动性较弱的因素。2021年下半年负面舆情发酵,市场对兰州建投及兰州城投的偿债能力失去信心,2021年12月29日,新世纪评级调整兰州建投及兰州城投鸭脖官方网站为负面,2022年3月,兰州城投担保的一笔非标债务出现利息逾期,市场情绪再度紧张,4月以来相关债券估值收益率快速上升,低价成交量上升。4月14日,中债资信公告,由于评级信息受限,中债资信决定终止对兰州市城市发展投资有限公司的主动评级,决定终止对兰州建设投资(控股)集团有限公司的主动评级。目前兰州建投及兰州城投的债券估值收益率仍处于高位,在看到实际利好落地前,投资者仍保持谨慎。

  6月14日,国务院办公厅印发《关于进一步推进省以下财政体制改革的指导意见》(国办发〔2022〕20号),《指导意见》提出,“坚持省级党委和政府对本地区债务风险负总责,省以下各级党委和政府按属地原则和管理权限各负其责”,“围绕‘兜底线、促均衡、保重点’目标,调整省以下转移支付结构,优化横向、纵向财力格局”。中央继续坚定防范化解隐性债务风险的决心,守住不发生系统性风险是底线,持续推进的隐性债务风险化解也有利于城投公司的信用重塑。在省负总责、分级负责的原则下,省内对出现流动性风险的城投企业也会有较大的救助决心,根据甘肃省、兰州市两级政府的表态,可以看出政府保城投债兑付意愿还是比较强烈的,短期来看,尽管信用资质有所弱化,但甘肃省城投债违约风险仍未上升至警戒值,我们还是可以对此保持乐观。

  风险提示:

  经济波动超预期,信用事件超预期,政策超预期,数据测算误差等。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
鸭脖官方网站智能策略终端下载
相关阅读
2022-06-15 债券研究 作者:李济安 14 页 分享者:ydh****19
2022-06-08 债券研究 作者:李济安 14 页 分享者:liuz******988
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 86357
扫一扫,鸭脖官方网站手机终端下载!

正在加载,请稍候...

"
"