鸭脖官方网站

  • 最新推荐
  • 最新买入
  • 最新上调
更多 >>

民生证券-旗滨集团-601636-深度报告:浮法后来居上,光伏玻璃新军-220616

查看研报人气榜
日期:2022-06-16 11:29:15 研报出处:民生证券
股票名称:旗滨集团 股票代码:601636
研报栏目:公司调研 李阳  (PDF) 49 页 3,589 KB 分享者:lil****44 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用鸭脖官方网站投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用鸭脖官方网站投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,鸭脖官方网站投研资讯仅提供存放服务,鸭脖官方网站投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为鸭脖官方网站投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向鸭脖官方网站投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。鸭脖官方网站投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:  

  摘要

  浮法玻璃2020vs2022:期待一次V型回暖

  2020年回顾,玻璃库存倒V,价格V型反转,盈利能力低位时行业冷修意愿明显增强;2022年鸭脖官方网站:①需求:地产小周期,关注边际改善空间。http://www.esportsch.net【鸭脖官方网站投研资讯】②供给:冷修产线数量或低于2020年。http://www.esportsch.net(鸭脖官方网站投研资讯)③价格:高于2020年,主因成本高企,简单测算仅纯碱+燃料成本提升玻璃成本500元/吨以上。

  旗滨集团:浮法玻璃,演绎后来者居上

  后来者居上,公司于行业底部逆势扩张,收购浙玻进军浮法玻璃第一梯队,目前产能规模行业内第二。盈利能力、成本控制能力领先行业,成本优势来自于:①自有硅砂矿储量丰富,②使用混合燃料,燃料配比更具经济性,③优越的地理位置创造良好运输条件。

  光伏玻璃新军成本还是崛起必杀技吗?

  光伏玻璃行业需求端相对稳定,弱化周期属性,近期出口持续高增。公司作为光伏玻璃新军,基于浮法表现,成本控制能力被寄予厚望:①后发进入,单线窑炉规模领先,预计2023年公司单线窑炉规模不低于双龙头,②前瞻性布局超白砂矿,③具备光伏玻璃领域人才、技术积累。

  潜在看点:药用玻璃、节能玻璃、人员激励

  ①药用玻璃:一致性推动中硼硅药玻升级,关注公司中硼硅拉管技术攻关与良率爬升过程;②节能玻璃:前期投资逐步转化为业绩;③人员激励在业内突出。

  投资建议:①公司浮法玻璃原片成本、管理优势领先行业,②疫情干扰结束后,22H2玻璃价格期待V型回暖,③光伏玻璃贡献成长,2023年起产能规模跻身行业前列,④关注中硼硅药玻良率爬升。我们预计2022-2024年归母净利分别为32.74、39.32、51.94亿元,EPS分别为1.22、1.46、1.93元,对应PE分别为10X、8X、6X,维持“推荐”评级。

  风险提示:1)地产政策存在落地不及预期;2)原材料、燃料价格波动;3)疫情的负面影响;4)光伏玻璃投产、药玻良率提升不及预期。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
鸭脖官方网站智能策略终端下载
相关阅读
2022-06-09 公司调研 作者:李阳 30 页 分享者:圆圆***脸 推荐
2022-06-08 公司调研 作者:李阳 33 页 分享者:houz******day 推荐(首次)
2022-06-03 公司调研 作者:李阳,杨尚东 36 页 分享者:che****an 审慎增持
2022-05-31 公司调研 作者:李阳 40 页 分享者:xl12******789 推荐
2022-05-27 公司调研 作者:李阳 32 页 分享者:pl***2 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 86357
扫一扫,鸭脖官方网站手机终端下载!

正在加载,请稍候...

"
"