美联储6月议息会议大幅加息75bp，将基准利率上调至1.50%-1.75%，加息幅度为1994年11月以来最大。http://www.esportsch.net【鸭脖官方网站投研资讯】5月会议后，美联储6月加息75bp的概率最低时仅为2.09%。http://www.esportsch.net（鸭脖官方网站投研资讯）现在美国加息提速比市场预想的更快，主要原因是美国通胀在3月和5月创造40年来新高，并且还存在继续向上突破的可能。我们认为，美联储7月仍将继续加息75bp，年底或将基准利率提升至4.75%-5%。

　　缩表方面，美联储仍按照5月会议计划执行，6月缩减475亿美元，逐渐提升至每月950亿美元。经济方面，美联储大幅下调经济增速预期，上调通胀预期，美国或将进入“滞胀”。美联储大幅下调经济增速预期至1.7%。PCE同比预测上调至5.2%。美国或将进入“滞胀”，这符合我们在《美国3月加息点评》中的观点。

　　美国通胀是结构性问题，货币政策持续紧缩才能抑制物价上涨趋势。相较于美联储官员讲话，根据通胀数据预测加息路径更为准确，因为美联储也可能存在误判的时候，我们预测，美国通胀年底只会回落至6.7%，因此加息75bp只是开始，想要控制通胀，美联储必须持续保持较强的紧缩力度。CME联储观察逐步上调加息预期，一点点接近我们在3月时的预测。

　　美联储声明释放出经济衰退和强硬加息的信号。在6月会议声明中，美联储删除了“委员会预计通胀将回到2%的目标，劳动力市场将保持强劲”的表述，新增了“委员会坚决承诺（strongly commit）将通胀率恢复到2%的目标”。

　　由于单月加息75bp比我们的预计早一个月来临，我们对美联储加息路径进行一点修正，美联储将于7月继续加息75bp，9月和11月分别加息75bp，12月加息100bp，年底联邦基金利率预期仍维持在4.75%-5%。

　　风险提示：国际大宗商品价格波动、美联储超预期加息、信用事件集中爆发、俄乌战争演化不确定。